你好,欢迎来到中国白酒产品交易中心

客服热线 400–069–9997 客服邮箱:aptcc@lzlj.com

交易中心提示:
不传谣,理性投资,共同维护市场秩序。 为维护市场稳定,保护广大投资者的权益,本中心提醒广大客户不信谣
白酒快讯
白酒快讯

迷雾2018|云酒特稿

作者:云酒团队(ID:YJTT2016)  更新时间:2018-12-03  

在经济学上,一个完整的经济周期包括繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。

这条理论最近一次被酒业频繁运用是在2017年。

彼时,中国酒业创下了调整期以来的最佳成绩。

以茅台为代表的高端名酒强势回暖,名酒和省酒集体涨价,次高端群雄逐鹿,新零售方兴未艾,种种迹象似乎都在表明,酒水产业已然跨越之前的萧条期,迎来复苏甚至是一段新的“黄金十年”。

2018年就是在这种预期下热烈登场的。恰逢改革开放四十周年的历史性节点,让这一年格外引人瞩目。

上半年贵州茅台股价几度触及万亿市值,进一步迎合了人们心中对于2018年的期待。

然而,步入下半年后,形势却突然逆转。

茅台股价多次暴跌,数月间市值蒸发高达3000亿元。三季度白酒上市公司业绩增速普遍放缓,“拐点”之说甚嚣尘上。市场观望乃至悲观情绪随之蔓延。

白酒行业再度迷雾重重。

如今距离2018年收官只剩不足一月时间。很快,这一年也将归于历史,尽管它并不像人们预期中的那样完美,甚至留下了诸多疑问。

带着心中未解的困惑,我们不妨在这岁末之际,重新梳理一下2018年有哪些可能被忽略的细节。也许从中可以找出一条出口,走出迷雾。

想象中的拐点

1029日周一,白酒股集体大跌,茅台更遭遇上市17年以来首次开盘一字跌停,导火索便是前一日茅台发布的三季度业绩报表。

报表显示,2018年前三季度,茅台营收增长23.56%,净利润增长23.77%,分别较去年同期下滑了35.84%36.54%。大幅下滑的原因主要是受三季度“拖累”。

从单季来看,79月茅台营收197.18亿元,同比增长3.81%,净利润89.69亿元,同比增长2.71%。个位数增幅在茅台发展历史上实属罕见,也整体拉低了茅台前三季度的业绩增幅。

不只是茅台。从白酒上市公司三季报来看,增速放缓是普遍现象,这也让三季度成为2018年风云突变的关键节点。

是白酒行业又逢拐点了吗?似乎不是。

如果抛开增速单看业绩,茅台、五粮液、泸州老窖在2018年前三季度已分别完成了2017全年业绩的90%97%89%,洋河、汾酒则已全面赶超去年全年。

很显然,对这些名酒企业而言,2018年业绩不仅不差,反而是创了新高。

至于增速放缓特别是茅台在第三季度的意外表现,则需要结合2017年同期市场的特殊性来客观看待。

2017年作为高端名酒回暖的大年,也是茅台维护终端价格稳定的关键一年。为了平稳市场价格,茅台曾在去年中秋国庆期间,向市场集中投放了6200吨茅台酒,销量由此激增,进而使得茅台2017年三季度业绩实现营收115.95%、净利润135.70%的惊人增幅。

在如此高的基数上,茅台2018年三季度增速放缓实属情理之中。以此类推,白酒上市公司业绩增速普遍收窄,大多也是因为2017年名酒量价齐升势头强劲,业绩突增导致基数较高而已。

值得思考的是,如此显而易见的事情,为何会被外界频频误解为拐点将至?资本市场又为何会出现如此过激反应甚至恐慌情绪蔓延?

问题的症结或许并不在于实体经营层面,而在于人们的内心。

正如文章开头所言,2017年酒业的华丽一跳,让市场一方面对2018年预期过高,另一方面对这种高增长的持续性又心存不安。

2018年宏观经济和中美贸易摩擦导致的外部环境不确定性,进一步加重了人们心中的疑虑。

无论是拐点之说或是此前的消费税加征传言等风吹草动,只是压倒人们脆弱心理防线的一根稻草,真相究竟如何反倒被淹没在一片哀嚎声中。

事实上,如果抛开这些非理性因素来看2018年酒业,不仅业绩创下新高,而且以茅台为引领的行业生态也在这一年发生重大变化。

从后者的角度来看,2018年的确是一个转折的年份,但并不是掉头直下,而是新赛道的起点。

茅台的两条主线

如今再用“空降兵”这个词来描述李保芳,似乎已经不那么合适了。

尽管出任茅台集团董事长尚不足一年,但在此之前的两年零九个月,李保芳履职茅台集团党委书记、总经理期间,已通过稳价、渠道整顿、做大系列酒等诸项改革措施成功征服了市场。

一个明显的证明是,在57日传出李保芳即将接任茅台董事长的消息后,当日茅台股价随即大涨了5.33%

综观李保芳从510日全面执掌茅台至今的两百多天,茅台的发展实际上分为两条主线:一条按部就班,几无悬念;另一条却出人意料,波澜壮阔。

几无悬念的是茅台将在2018年实现集团销售900亿目标。在此目标下,无论是作为集团业绩支柱的茅台酒板块,还是正在成长为新增长极的酱香酒及其他子公司,都在按部就班稳步推进。

与资本市场的大起大落不同,茅台在实体经营层面无论是生产还是销售,都没有脱离既定的路线,基本面并无改变。

茅台今年最大的意外其实是在人事方面。

2018年茅台的人事调整堪称史上力度最大。先是5月份李保芳接替袁仁国全面执掌茅台,李保芳成为茅台的一号人物。

7月份至今,茅台在下半年每月都有重大人事变动,涉及面从核心管理层到中高层,力度之大,范围之广,均属史无前例。

伴随着这场班子大换血,茅台反腐之剑也重重落下。先是将原茅台电商公司董事长聂永直接撤职,继而致信全国经销商征集反腐线索,态度之坚决,行事之果断,让业界和市场再次见识到了李保芳的铁腕作风,也对茅台继续深入市场改革充满期待。

这一轮换血、反腐对茅台后续发展意义深远。

目前茅台高层平均年龄已降至50岁,如李保芳所说,“正是显谋略、促发展的黄金年龄”。高管团队的知识结构、履历背景、职业素养也更趋于优化,更加符合即将突破千亿规模、对标世界一流酒企的大茅台格局。

两条主线,一条行稳于当下,一条谋局于远方,两相叠加,让茅台在2018年看似动荡,实则笃定。

伴随着这两条主线在当前接近圆满,李保芳治下茅台新一轮战略提升也已是弦上之箭。

不仅仅是千亿——那多半也是几无悬念的一条既定路线,更在于后千亿时代和全球竞争格局下的战略构想。

一个新的战场

当前距离千亿目标越来越近的李保芳,显然正在谋划一盘更大的棋局。

在主政茅台后不久,李保芳便先后率队亲赴洋河、五粮液等名酒企业。尽管这种互访的风气早在2016年便已形成,但今年的内涵与往年明显不同。

63日的“茅洋会”上,茅台和洋河达成共识,双方作为白酒业界的佼佼者,要有当仁不让的使命意识,站在更高层面审视和谋划,抓住历史机遇,定位全球市场,不断提升国际竞争力和全球影响力,共同把“中国酒”在全球的影响力和占有率推上一个新的台阶。

74日“茅五会”期间,李保芳和五粮液董事长李曙光则表示,将共同推动中国白酒和谐发展,摒弃白酒发展的内斗,共同做大中国白酒的蛋糕,共同做强民族产业。在这样的默契下,“二李”还相约携手在2019年跨越千亿台阶,并尽快进入世界500强。

此外,李保芳与李曙光还隔空喊话汾酒集团董事长李秋喜,希望茅台、五粮液、汾酒这三家分别代表了中国白酒酱、浓、清三大香型的龙头企业掌门人共同聚首,共商中国白酒发展大计。

不难发现,白酒行业的竞合理念在2018年出现了一个显著变化,其立意已经跳出以往名酒企业和产区范畴,上升到中国白酒和民族产业的高度。

这正是李保芳所谋划的棋局之一。

99日贵州酒博会期间李保芳所发表的一段言论,则从另一个角度展现了他的战略思考。

李保芳表示,在2017年茅台市值首次超越帝亚吉欧,成为全球烈酒市值第一的企业时,他曾反思:除了市值第一,茅台还有哪些比帝亚吉欧做得好?

结论是,“茅台虽然在单品销售额、股票市值等指标上取得一些优势,但在市场开拓的国际化程度、企业治理的国际化水准,以及品牌传播的跨文化影响能力等方面,与知名跨国酒企仍有相当的差距。”

由此来看,在李保芳的战略视野中实际存在两大课题:一是茅台如何缩小与知名跨国酒企之间的差距,二是中国白酒如何在全球酒业格局中提升国际影响力。

这应该是李保芳在2018年主政茅台后最重要的使命之一,也是白酒行业新的战场。

正基于此,在他全面接掌茅台后,首要工作便是对内启动茅台改革,对外则在行业内倡导形成中国白酒命运共同体。

作为一个处在历史节点上的年份,2018年的转折意义在于,以茅台、五粮液即将突破千亿规模为契机,白酒行业正在迎来全球视野下的整体战略升级。

由此衍生出的种种探索和追求,不仅将穿透当前笼罩在酒业上空的迷雾,还将成为即将到来的2019年,乃至于未来五到十年中国白酒产业新一轮发展周期的重要支撑。

那将是一个真正的黄金时代。